股票配资在线
3月25日，A股三大指数全线飘红。算力板块集体爆发，东数西算、IDC（算力租赁）概念指数分别收涨4.98%、4.25%，天玑科技（300245）、真视通（002771）、二六三（002467）、欧陆通（300870）、大位科技（600589）等多股涨停。
消息面上，Token正式迎来官方中文名“词元”。在日前举行的中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局局长刘烈宏在发言中使用“词元”作为Token的中文译词。
据刘烈宏介绍，2024年年初，中国日均Token调用量为1000亿；到2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。
刘烈宏表示，Token“词元”不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式的落地提供了可量化的可能。
产业界也释放出强烈信号。就在上周，英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上提出“Token工厂经济学”的概念，并表示，Token将是AI时代新的大宗商品，未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。
Token“词元”何以点燃资本市场？“词元经济”热潮下，投资者又该如何把握这一轮机遇？多家券商在近期研报中掘金“词元经济”，其中算力底座、模型出海、算电协同等是被高频提及的几大主线。
从技术概念到市场焦点 Token“词元”为何火爆？
引发资本市场热议的Token“词元”，究竟是什么？
Token是大模型处理信息的最小信息单元。技术上，它将自然语言文本进行切分，变成让AI能够理解的“语言”，便于模型计算；商业上，它是衡量AI算力成本的计量单位，极大影响着AI服务的定价。
而这一兼具技术与经济属性的概念近期频频“刷屏”，背后则是AI产业商业逻辑的深刻转变。
需求端的爆发最为直观。近期，以OpenClaw为代表的AI智能体框架的现象级火爆，被视为Token需求快速扩张的直接推手。
第三方AI模型聚合平台OpenRouter的数据显示，2026年3月9日至15日当周，OpenClaw贡献了平台内20%的Token消耗量，单周消耗量已相当于2025年第四季度全平台周均Token消耗量的60%。
价格端的变化也早已悄然启动。2026年开年以来，算力租赁市场进入涨价周期。
截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%。而国内市场上，Token需求扩张也带动了从模型层到云服务层的一众厂商的集体提价。智谱等大模型企业、阿里云及百度云等云服务厂商，均在近期公告了AI算力等产品价格的上调。
湘财证券计算机行业分析师周成将这一态势概括为“量价齐升”，并进一步指出，AI Agent时代下Token需求的非线性增长打破了算力供需平衡，直接引发上游GPU、企业级存储及CPU等核心硬件采购成本的变化。在下游需求刚性与上游硬件成本通胀的双重挤压下，云计算行业的定价逻辑正全面转向溢价变现。
而对于此轮涨价潮能否持续，多家机构认为，支撑因素短期内或难以逆转。
中信建投（601066）证券计算机首席应瑛团队判断，随着OpenClaw带来的更高频推理请求和更长上下文需求，未来云资源的利用率将进一步提升，需求爆发以及上游成本传导有望持续推动云服务价格上行。
开源证券通信行业首席分析师蒋颖也提出，AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产自主化缺口，驱动市场进入“卖方市场”，涨价潮或持续。
拉长周期来看，业内与机构普遍认为，Token市场景气度的抬升并非短期脉冲，而是AI应用普及下的大势所趋。
在GTC大会上，黄仁勋喊出“Token为王”的口号。在他看来，未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。传统的以服务器数量和存储容量为核心的架构设计，将逐渐让位于以Token生成速率和能效比为核心的新型架构。
具体到商业落地，黄仁勋认为，Token将成为新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开更广阔的商业化空间。
券商掘金“词元经济”投资主线： 算力底座、模型出海、算电协同
从投资视角来看，国联民生（601456）证券计算机行业首席分析师吕伟指出，Token需求“通胀”有望成为今年AI投资核心主线，相关投资机会或将围绕推理Token需求快速展开。
Token需求“通胀”下，如何把握“词元经济”投资机会？多家券商在近期研报中梳理了相关受益板块及标的。
具体来看，最直接受益于Token调用量激增的，当属算力基础设施和硬件环节，这也是当前机构共识度较高的板块。
开源证券通信行业首席分析师蒋颖将“Token工厂”的三大核心主线归纳为AIDC（AI数据中心）、算力租赁和CDN（内容分发网络）。在蒋颖看来，“Token=AI芯片（国产算力+算力租赁）=AIDC”。同时，随着Token的持续增长，CDN需求亦或大幅增长。
围绕上述三大主线，蒋颖进一步筛选出五个值得关注的细分板块，包括：AIDC机房、AIDC液冷、AIDC供电、CDN以及AIDC计算和网络。
中信建投TMT通信首席阎贵成团队也表示，“算力板块的短期波动不改长期成长逻辑”，持续推荐AI算力产业链相关标的，包括GPU/CPU、光模块、光芯片、液冷、光纤光缆等算力链上下游细分领域。
除了底层的算力基础设施之外，作为算力资源的上层应用主体，大模型厂商也有望迎来新一轮的投资机遇。
吕伟指出，大模型厂商正转为“卖Token燃料+卖成果”。当推理消耗变成生产资料，模型厂商有机会把“算力稀缺”通过分层定价与订阅化产品转化为毛利与现金流。
值得关注的是，在此逻辑下，国产模型正展现出强劲的竞争力，“Token出海”在券商近期研报中被高频提及。
申万宏源证券（000562）计算机行业黄忠煌团队测算认为，国产模型相比海外体现出极强性价比，综合成本在海外模型的1/6-1/10 左右。这种性价比来源于DeepSeek 等带来的模型架构提升，尤其MLA 和稀疏架构，使得推理成本明显降低。
吕伟建议，后续持续关注优质大模型厂商。在他看来，能在编程、Agent、企业流程等高ROI场景中维持订阅留存与企业席位扩张，能把“Token用量”稳定转成“省人省时省返工”的交付价值时，就具备了穿越开源与价格战的能力。
同时，吕伟还提到，“AI防火墙”标的也值得关注。随着企业把AI嵌入工作流，数据泄露、代理越权等风险有望推动“AI安全平台/治理平台”成为刚需层。
此外，“算电协同”也被认为是支撑“Token出海”的重要产业优势之一。
东吴证券计算机团队认为，绿电枢纽有效降低电力成本，低成本电力成Token出海核心竞争力。“电力不出境、算力价值跨境”的新型数字贸易形态，正成为中国AI参与全球竞争的核心壁垒。
该团队进一步指出，算电协同赛道中，有四类标的具备核心价值：传统电力转型企业凭借能源禀赋投建数据中心，估值提升最多；绿电运营商依托低成本新能源，为算力集群提供长期绿电供应；调度软件服务商以算法模型实现负荷与电价的实时匹配股票配资在线，提升运营效率；电力工程龙头则凭借特高压与源网荷储建设经验，夯实协同物理底座。四者共同构筑“能源—算力”闭环。
元鼎证券_元鼎证券配资平台-欢迎了解平台服务，轻松开启投资体验提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。